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物联网SIM卡行业或将爆发 发展前景被看好新宝创

作者:admin   发布时间:2020-01-26 07:44   浏览:

  物联网行业需求侧与供给侧同时爆发,2020年将形成200亿互连设备的巨大市场。物联网行业被忽视的SIM卡市场,具有巨大发展潜力。市场关于物联网行业的观点,主要投资观点都集中在物联网行业的平台层和应用层,也有对网络层的分析。

  但构成物联网网络架构中标识用户、完成身份认定、计费管理的重要市场始终被忽视,这就是物联网SIM卡市场。1.IDC预测2020年达到207亿个设备,华为预测2025年达到1000亿个设备,每个设备都会对应1张或是几张SIM卡,也即2020-2025年间,会有200-1000亿张SIM卡的需求,即使1元/张,市场空间也有200-1000亿。2.在物联网行业SIM卡行业竞争中,eSIM实体卡已经基本战胜SoftSIM,成为SIM卡解决方案,各大主流运营商已经表明态度支持eSIM卡方案。为了提升安全性、为了保证用户合法接入并计费,在运营商全力支持下,SIM卡将成为物联网行业不可缺少的部分。

  物联网行业在需求侧和供给侧都达到良好的快速增长阶段,行业处于快速爆发期,具有巨大发展潜力。物联网SIM卡行业将伴随整个物联网的发展快速爆发,并且长期处于市场忽略状态,具有明显预期差。物联网时代,智能卡行业内的的领先者具有明显技术优势、成本控制优势、行业整合经验,能够在物联网爆发中获得最大发展。

  投资策略方面,东北证券000686)建议关注上游标准大唐电信600198)(国内 LET-V 标准的主要推动者),设备端高鸿股份000851)(研发生产的 LET-V 设备逐步测试),东软集团600718)(国内最早推出基于DSRC 的产品VeTalk),评测端中国汽研601965)(牵头建设智能汽车与智慧交通测试评价及试验示范平台), 车联网千方科技002373)(发起设立北京智能汽车与智慧交通产业联合创新中心),盛路通信002446)(车载智能 DA 产品逐步拓展前装市场),索菱股份002766)(深耕 CID 产品,外延并购完善产业链)。

  智能卡业务龙头公司: 公司作为智能卡行业的领先企业,成立18 年来,公司专注于智能卡通信、金融支付与安全、政府公共事业等应用领域的产品的研发、生产与销售,规模与资质优势明显,把成为“国际化智能卡产品及相关系统集成与整体解决方案的提供商和服务商” 做为发展愿景。公司在智能卡业务保持较大的竞争优势: 1. 近三年公司专注主业,智能卡业务营收占比超过 95%,公司主要研发投入集中,具备智能卡完整的设计、生产、加工、测试生产线,技术积累深厚,成本控制能力一流,营收保持 10%以上增速,归母净利润保持 10%以上增速,行业竞争力突出。 2.国内外业务协调发展,海外业务收入占总收入近 1/3 并保持高速增长。 海外市场方面去年出货量创海外电信市场历史新高,公司成功进入独联体市场,海外金融卡业务稳步增长。3.在多个领域内客户建立了良好持久的合作关系:通信业务领域,公司主营 SIM 卡生产,为国内通信市场主流供应商。在金融支付与安全领域,2015 年公司以金融卡产品为代表的安全支付业务快速增长,尤其是金融卡市场,已成功入工行、中行等国有大型商业银行,及多家全国性股份制商业银行、省农信及部分地方商业银行。 在政府公共事业领域,公司深入推进社保卡业务,加大城市“一卡通”业务拓展力度,并在居民健康卡领域取得新的进展。

  物联网爆发催生发展新动力: 公司在国内通信运营商 SIM 卡市场份额优势巨大, 未来将跟随运营商在物联网方面快速布局,分享行业红利。 1.物联网行业在需求侧和供给侧都达到良好的快速增长阶段,行业处于快速爆发期,具有巨大发展潜力。 2.物联网 SIM 卡行业将伴随整个物联网的发展快速爆发,并且长期处于市场忽略状态,具有明显预期差。 IDC 预测 2020 年达到 207 亿个设备,华为预测 2025 年达到 1000 亿个设备,2020-2025 年间,会有 200-1000 亿张 SIM 卡的需求, 市场空间将达到 1000 亿。 3.公司作为智能卡行业龙头,将获益于物联网爆发式增长,智能卡业务持续带来增长动力。

  智慧城市推进为公司系统集成业务带来新契机: 城联数据城市通卡综合服务平台运营工作开展迅速,平台开发、业务合作、城市签约及落地均有所突破,部分城市通卡公司完成正式上线工作。 在万物互联、智慧城市高速推进的今天,公司在通信、金融、社保等关键行业的技术优势、资质优势、市场份额凸显了公司在运营服务与系统集成业务方面的潜力。 在各行业业务相互促进,协调发展的同时,有望打造新的利润贡献点。

  盈利预测与投资建议: 预计公司 2016-2018 年的 EPS 为 0.23元、 0.33 元/0.48 元,对应 PE 70/49/34X。公司在智能卡业务将保持稳定增长。 智能终端业务受益于整体行业有望放量级。

  润欣科技300493)发布半年报: 2016 年上半年,公司营业收入 6.19 亿元,同比增长20.97%,归属于上市公司股东净利润 2329 万,同比增长 18.91%。

  国内领先的技术型分销商 公司是中国领先的 IC 分销企业之一, 分销行业有目录分销商和技术分销商两种形态,公司属于技术引领销售的分销商。 IC 设计行业近年来集中度不断提高, 而下游需求则十分分散。随着智能手机等消费电子产品的崛起,产品迭代速度大幅加快;而进入物联网时代后,产品多样性大幅提高,这些都对品牌厂商及时推出高质量的产品形成了挑战。 因此对于芯片, 品牌厂商不仅仅需要供货渠道,还需要芯片配套设计能力。润欣科技作为技术型分销商,围绕高通创锐讯、新思、恩智浦、思佳讯、 AVX/京瓷、普思等著名 IC 芯片厂商销量巨大的芯片进行了设计布局,能够有效帮助下游客户解决设计问题。

  绑定核心供应商与客户资源, 分享上下游成长 公司拟非公开发行股份不超过 1350 万股,募集不超过 8.17 亿元,用于新恩智浦产品线项目、高通骁龙处理器 IOT 解决方案项目及瑞声开泰金属机壳一体化产品线项目。 公司一直与恩智浦有着良好的合作关系, 恩智浦与飞思卡尔合并后产品线有了较大的扩充,市场实力大幅增强,公司抓住这个机遇通过增发项目快速围绕新恩智浦智能卡 IC 及安全支付、汽车电子、无线连接与传感器系统、分立及逻辑器件几大产品线深化设计方案, 与核心芯片供应商一道快速占领市场。 同时针对手机这个目前最大的市场,公司与 AAC 进行合作,设立声学、射频和金属机壳一体化结构件产品

  线,借助公司多年来积累的包括中兴通讯000063)、乐视、 TCL、宇龙通信等一线客户资源,快速实现产品的批量销售。

  物联网大时代,公司无线连接业务空间广阔 物联网时代智能硬件数量将呈现快速增长,预计到 2020年将有超过 250亿台物联网接入设备。公司一直重点围绕物联网进行产品线 月公司与高通签署合同,成为高通在低端骁龙处理器和物联网应用解决方案的增值服务提供商。高通在智能手机芯片市场稳居第一,收购 CSR 后高通 WiFi、 BLE、 LTE等各类连接技术全面处在世界领先水平。物联网对连接的需求大幅提高,高通公司作为芯片行业龙头企业,物联网领域的芯片有望实现较快速的销售增长。公司围绕高通产品线潜心布局物联网,随着物联网需求的逐渐放量,公司业务也将迎来加速成长。

  盈利预测与投资评级:未来的智能设备呈现多样化趋势,将使得整个产业链趋于专业化分工,品牌厂商将越来越少自己运营工厂,同时越来越多的硬件设计公司更加依赖参考设计,公司一直致力于围绕无线连接、汽车电子等快速成长的市场强化自身设计服务能力,一旦采用公司参考设计,会形成比较稳定的供货关系。因此我们认为公司针对参考设计进行的研发投入,将形成坚实的护城河,未来公司有望分享中国物联网、汽车电子等领域的广阔成长空间。 不考虑增发因素,预计公司 2016-2018 年 EPS 为 0.43、 0.55、 0.73,对应 PE 是 179、 140、105 倍。

  楚天高速600035)以发行股份及支付现金方式总计 12.6 亿元总价收购三木智能100%股权,其中发行股份支付 70%对价,另外 30%以现金方式支付。 本次发行完成后,公司总股本将变更为 17.31 亿股。新宝gg官网

  完成后,公司总股本将变更为 17.31 亿股。1)发行股份购买资产: 上市公司以 4.64 元/股价格,向三木智能全体股东非公开发行 1.9 亿股,共计 8.82 亿元。2)发行股份募集配套资金: 同时公司将以 4.64 元/股向 6 名对象非公开发行8791.2 万股,募集 4.08 亿元。3)员工持股计划: 拟向公司董事、监事、高级管理人员、公司及下属子公司核心骨干员工合计不超过 105 人以 4.64 元/股非公开发行不超过 849.4 万股,合计不超过 3941.21 万元。

  主营业务五点开花,外销为主内销为辅: 三木智能主要业务包括移动智能终端的设计和制造(平板电脑和智能手机)、 车联网引用通信模块( golo 车载通信模块)、 软件技术及服务(车联网通信模块的配套软件的开发、维护和升级)以及材料配件的设计和制造( 儿童智能手表和智慧医疗多参仪 PAD 板)。 三木智能产品的主要客户为海外平板电脑或智能手机公司, 2013-2015 年公司外销比例均超过 90%以上, 客户主要分布于印尼、印度、南非、罗马尼亚和越南。

  历年盈收与业绩承诺: 2013-2015 年三木智能实现主营业务收入分别为 8.59亿元、 15.7 亿元、 12.22 亿元,分别增长 82%和-22%。期间净利润分别为 4201万元、 7428 万元和 5209 万元,分别增长 76%和-30%。 1Q2016 公司已实现归母净利润 1.36 亿,并承诺 2016-2019 年度实现的合并财务报表中归属于母公司股东的净利润数额分别不低于 9800 万元、 1.18 亿元、 1.4 亿元和 1.7 亿元。

  车联网行业市场广阔,渗透率上升助益公司发展: 2015 年我国车联网市场规模达到 1500 亿元,渗透率为 10%,占全球市场规模的 88%,预计 2018 年全球车联网市场规模将达到 3000 亿元,我国车联网渗透率将达到 20%。

  投资建议:楚天高速原先主业为高速公路经营业务,本次若交易完成,将以收购公司为切入点将主业拓展至智慧交通、可穿戴设备等领域,完善公司布局,开拓新的业务增长点,加之公司未来业务拓展及员工持股计划带来的激励效应,预计公司 2016-2018 年收入增速分别为 6.4%、 99.4%、 14.4%,新宝平台净利润增速分别为-8.7%、33.8%、13.3%,6 个月目标价 7 元。

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